美国对 DeepSeek 下手 了。据玉渊潭天★★，当地时间 1 月 28 日，美国多名官员回应 DeepSeek 对美国的影响，表示 DeepSeek 是 偷窃 ★，正对其影响开展国家安全调查。就在前一天，美国总统特朗普还称 DeepSeek 是很积极的技术成果。
周一的 DeepSeek 冲击结束了吗？高盛认为★，目前的关键在于 Deepseek 对 AI 资本支出货币化构成了多大的威胁，以及 R1 模型实际上有多先进★★。如果 GPU 的使用能够更加高效，那么对最先进 GPU 的需求就会略有下降★★。超大规模企业迄今为止所做的投资可以有更长的回报期。那些原本认为能用六年的顶尖 GPU★★，实际使用时长可能更久。在其他条件不变的情况下★★，这对除英伟达外的几乎所有参与者都是利好。
Jevons 悖论 的大反击★★。几乎没有证据表明科技巨头（真正的金主）会因此次事件减少任何领域的投入★★。最富雄心的初创企业也不会放缓步伐★。OpenAI 属于特殊存在：作为这场运动最具价值的头部品牌★★，若运作得当，可能成为 2004 年的谷歌。高风险高回报的特质使其大规模投入不足为奇★★★，其模型发布总能引发远超同行的关注度（对品牌和 AI 运动都至关重要）★★★。在长达数年的技术周期初期就采取资本保全 / 紧缩训练预算的策略★★★，这实在令人诧异。
2025 大年初一电影票房人次双破纪录。据猫眼专业版数据，截至 1 月 29 日 21 时 41 分，2025 大年初一电影票房超 17★.72 亿元★★，刷新中国影史单日票房纪录；观影人次超 3446.9 万，刷新中国影史单日观影人次纪录！影史新高持续创造中！
DeepSeek 甚至绕过了 CUDA，论文细节再引热议，工程师灵魂提问：英伟达护城河还在吗？DeepSeek 做了 PTX 级别的优化不意味着完全脱离了 CUDA 生态★★★，但确实代表他们有优化其他 GPU 的能力★。来自 Mirae Asset Securities Research 的分析称，V3 的硬件效率之所以能比 Meta 等高出 10 倍，可以总结为 他们从头开始重建了一切 。
DeepSeek 开启新时代，中国数据中心产业链将如何变化？大摩认为★★，服务于一线超大规模数据中心的 GPU 供应链企业★★★，或首当其冲受到冲击。而随着 AI 部署门槛的降低，面向企业市场的供应商和 ASIC 解决方案提供商可能获得更多发展机遇★★★。
OpenAI 首席研究 Mark Chen：DeepSeek 独立发现了 o1 核心理念，然而市场反应过度★。OpenAI 的首席研究 Mark Chen 的推文，表面上是祝贺 DeepSeek 取得的成就，但仔细品味，却能感受到一丝微妙的 酸味 和 防守 姿态。
一扫 DeepSeek 冲击担忧，ASML Q4 业绩炸裂、订单环比翻倍，仍看好 AI 需求。衡量 ASML 市场需求的关键指标净订单额四季度达 70★★.9 亿欧元★★，环比大增 169%★★★，较分析师预期高近 80%★★★，一季度销售指引高于预期。CEO 称，DeepSeek 崛起是 好消息★★，成本降低意味着应用更多★★★，会推动芯片需求增加★★★、而非减少。ASML 欧股一度涨近 12%★★★，创近五年最大盘中涨幅。
白宫给美国公务员下 最后通牒 ：全职到岗上班★★★，或者拿八个月补偿走人。白宫官员表示，强制要求员工返回办公室将导致 5%-10% 的联邦员工辞职★★★，并预期这一政策能够每年节省高达 1000 亿美元的开支。
本次美联储决议声明删掉劳动力市场缓和及失业率有所上升说辞，改称劳动力市场稳健、失业率近来企稳低位；删除通胀朝目标 2% 取得进展的说辞★★★，重申通胀有所高企、通胀和就业风险大体均衡、未来利率调整考虑 程度和时机 ★★★。
特斯拉四季度营收和利润逊于预期★★，能源业务强劲，中国四季度车辆交付创历史纪录，预计车辆交付今年重拾增长，更多经适车型处于上半年投产的正轨之上★★，Cybercab 计划 2026 年投产，盘后先大跌 5% 后再转涨★。
达利欧：AI 泡沫 和互联网泡沫如出一辙，当前和 1998 或 1999 非常类似。换句话说，有一项重大的新技术肯定会改变世界并取得成功。但一些人将这一点与投资成功混为一谈了★★。
前美联储三把手杜德利加入 Coinbase 全球顾问委员会★，特朗普竞选经理等多位大咖也加入其中。杜德利表示： 我确实觉得加密货币领域有很多机遇★。与其说是关乎比特币和投机迷因币，不如说是关乎技术、资产跨境转移的能力以及金融资产的代币。
苹果本月第五次被下调股票评级，分析师看衰 iPhone 前景★★★。Oppenheimer 将苹果公司的评级从跑赢大盘下调至与大盘一致，反映出投资者在该公司业绩发布前心态谨慎。这至少是苹果本月以来第五次评级遭降，此前杰富瑞、Moffett Nathanson、Loop Capital 和星展银行均下调了对苹果的展望★★★。此次降级进一步证明苹果是除特斯拉外最不受欢迎的大型科技股。与其他人一样，Oppenheimer 分析师 Martin Yang 在下调评级时提到了对 iPhone 销售的担忧，他认为 iPhone 增长面临双重挑战★★，包括中国市场竞争加剧、Apple Intelligence 和生成式人工智能应用程序不足以吸引消费者加快更新设备★★。
华尔街深度研究：DeepSeek 是 AI 末日吗？在 模型规模定律 不断推动成本上升的背景下，像 MoE、模型蒸馏★★★、混合精度计算等创新对 AI 发展至关重要。伯恩斯坦认为，目前 AI 计算需求远未触及天花板，新增算力很可能会被不断增长的使用需求吸收。
大把砸钱 AI 动力还不足，微软上季云营收意外放缓，盘后跌超 6%。四季度微软云合计收入同比增长 21%，分析师预期增速持平三季度的 22%；Azure 和其他云服务收入增长 31%，也较三季度的 33% 放缓★★，当季 AI 产品贡献 Azure 13 个百分点增长、高于预期；资本支出接近翻倍增长★★★。CEO 称AI 业务年收入超 130 亿美元★★，增长 175%。
新美联储通讯社 称，美联储 进入新的观望阶段 ★★。利率分析师称，本次声明比上次★★。有分析称记者会比政策声明偏鸽派，此前有人担心本轮降息周期结束，现在不少人依旧没排除 3 月降息的可能★。
鲍威尔对降息的表态与特朗普在达沃斯论坛上要求 立即降息唱反调★★★。鲍威尔称声明的通胀表述只是为了简化句子，并预言通胀还会继续降温。他称★，金融市场近期发生的人工智能抛售不可持续，也不可能顽固存在★★，不过现阶段从许多指标来看★，资产价格偏高。他重申短期内不会更改通胀目标，认为当前的美联储政策利率显著地高于中性利率★★★。
AI 助 MetaQ4 业绩创纪录，而Q1 指引逊色★★， 烧钱 应对 DeepSeek，今年支出或增六成。四季度 Meta 总营收和广告收入均同比增 21%，EPS 盈利较分析师预期高 18%、同比增超 50%，元宇宙业务亏损近 50 亿美元★★、略低于预期★★；一季度营收指引最低增 8%，大幅放缓★★★，未提供全年营收指引★★；今年资本支出指引高达 650 亿美元★★、较分析师预期高 24%★★。股价盘后先曾跌超 5%★★★，转涨后一度涨超 5%。
对冲基金界的乔丹 发话：DeepSeek 对 AI 是利好，周一美国科技股暴跌是错误。Point72 创始人史蒂夫 · 科恩表示， 我们的观点是，DeepSeek 所发生的事情实际上是乐观的，因为它推动了向超级人工智能的转变，这正在到来，而且来得很快★。
G7 先锋加拿大央行下调利率 25 基点★★，结束量化紧缩，取消未来降息指引。加拿大央行连续第六次会议降息。官员们指出，自去年 6 月以来降息 200 个基点已是大幅宽松措施，最新取消了任何未来进一步降息的前瞻指引。美国总统特朗普的关税威胁给加拿大经济前景蒙上阴影。
霍华德马克思：周一英伟达暴跌★★★，为何资管股也重挫★，这 非理性★★★。在马克思看来★，AI 概念股的调整本应是局部事件★，但投资者对 错失恐惧 （FOMO）的过度反应★★，导致资管★、地产★★★、公用事业等关联领域集体受创★★。这种情绪传导如同多米诺骨牌——当市场发现英伟达的 AI 芯片可能面临竞争对手冲击时，恐慌迅速蔓延至整个 AI 基础设施生态圈 。
中国不只有 DeepSeek，阿里除夕夜抛出重磅新模型★，是时候整体重估中国 AI 资产了吗？1 月 29 日凌晨★，阿里通义千问团队悄然上线-Max★，在多个权威基准测试中展现出与全球顶级模型比肩的性能。分析称★★，此前过度聚焦 DeepSeek，却忽视了包括阿里通义在内的中国 AI 整体性追赶。当阿里云展现出 强大模型 + 充足算力 + 完整云平台 的组合优势时，是否印证了类似去年北美云计算服务商的投资逻辑★？
2025-01-31 14:26:44
美国对 DeepSeek 下手 了。据玉渊潭天★★，当地时间 1 月 28 日，美国多名官员回应 DeepSeek 对美国的影响，表示 DeepSeek 是 偷窃 ★，正对其影响开展国家安全调查。就在前一天，美国总统特朗普还称 DeepSeek 是很积极的技术成果。
周一的 DeepSeek 冲击结束了吗？高盛认为★，目前的关键在于 Deepseek 对 AI 资本支出货币化构成了多大的威胁，以及 R1 模型实际上有多先进★★。如果 GPU 的使用能够更加高效，那么对最先进 GPU 的需求就会略有下降★★。超大规模企业迄今为止所做的投资可以有更长的回报期。那些原本认为能用六年的顶尖 GPU★★，实际使用时长可能更久。在其他条件不变的情况下★★，这对除英伟达外的几乎所有参与者都是利好。
Jevons 悖论 的大反击★★。几乎没有证据表明科技巨头（真正的金主）会因此次事件减少任何领域的投入★★。最富雄心的初创企业也不会放缓步伐★。OpenAI 属于特殊存在：作为这场运动最具价值的头部品牌★★，若运作得当，可能成为 2004 年的谷歌。高风险高回报的特质使其大规模投入不足为奇★★★，其模型发布总能引发远超同行的关注度（对品牌和 AI 运动都至关重要）★★★。在长达数年的技术周期初期就采取资本保全 / 紧缩训练预算的策略★★★，这实在令人诧异。
2025 大年初一电影票房人次双破纪录。据猫眼专业版数据，截至 1 月 29 日 21 时 41 分，2025 大年初一电影票房超 17★.72 亿元★★，刷新中国影史单日票房纪录；观影人次超 3446.9 万，刷新中国影史单日观影人次纪录！影史新高持续创造中！
DeepSeek 甚至绕过了 CUDA，论文细节再引热议，工程师灵魂提问：英伟达护城河还在吗？DeepSeek 做了 PTX 级别的优化不意味着完全脱离了 CUDA 生态★★★，但确实代表他们有优化其他 GPU 的能力★。来自 Mirae Asset Securities Research 的分析称，V3 的硬件效率之所以能比 Meta 等高出 10 倍，可以总结为 他们从头开始重建了一切 。
DeepSeek 开启新时代，中国数据中心产业链将如何变化？大摩认为★★，服务于一线超大规模数据中心的 GPU 供应链企业★★★，或首当其冲受到冲击。而随着 AI 部署门槛的降低，面向企业市场的供应商和 ASIC 解决方案提供商可能获得更多发展机遇★★★。
OpenAI 首席研究 Mark Chen：DeepSeek 独立发现了 o1 核心理念，然而市场反应过度★。OpenAI 的首席研究 Mark Chen 的推文，表面上是祝贺 DeepSeek 取得的成就，但仔细品味，却能感受到一丝微妙的 酸味 和 防守 姿态。
一扫 DeepSeek 冲击担忧，ASML Q4 业绩炸裂、订单环比翻倍，仍看好 AI 需求。衡量 ASML 市场需求的关键指标净订单额四季度达 70★★.9 亿欧元★★，环比大增 169%★★★，较分析师预期高近 80%★★★，一季度销售指引高于预期。CEO 称，DeepSeek 崛起是 好消息★★，成本降低意味着应用更多★★★，会推动芯片需求增加★★★、而非减少。ASML 欧股一度涨近 12%★★★，创近五年最大盘中涨幅。
白宫给美国公务员下 最后通牒 ：全职到岗上班★★★，或者拿八个月补偿走人。白宫官员表示，强制要求员工返回办公室将导致 5%-10% 的联邦员工辞职★★★，并预期这一政策能够每年节省高达 1000 亿美元的开支。
本次美联储决议声明删掉劳动力市场缓和及失业率有所上升说辞，改称劳动力市场稳健、失业率近来企稳低位；删除通胀朝目标 2% 取得进展的说辞★★★，重申通胀有所高企、通胀和就业风险大体均衡、未来利率调整考虑 程度和时机 ★★★。
特斯拉四季度营收和利润逊于预期★★，能源业务强劲，中国四季度车辆交付创历史纪录，预计车辆交付今年重拾增长，更多经适车型处于上半年投产的正轨之上★★，Cybercab 计划 2026 年投产，盘后先大跌 5% 后再转涨★。
达利欧：AI 泡沫 和互联网泡沫如出一辙，当前和 1998 或 1999 非常类似。换句话说，有一项重大的新技术肯定会改变世界并取得成功。但一些人将这一点与投资成功混为一谈了★★。
前美联储三把手杜德利加入 Coinbase 全球顾问委员会★，特朗普竞选经理等多位大咖也加入其中。杜德利表示： 我确实觉得加密货币领域有很多机遇★。与其说是关乎比特币和投机迷因币，不如说是关乎技术、资产跨境转移的能力以及金融资产的代币。
苹果本月第五次被下调股票评级，分析师看衰 iPhone 前景★★★。Oppenheimer 将苹果公司的评级从跑赢大盘下调至与大盘一致，反映出投资者在该公司业绩发布前心态谨慎。这至少是苹果本月以来第五次评级遭降，此前杰富瑞、Moffett Nathanson、Loop Capital 和星展银行均下调了对苹果的展望★★★。此次降级进一步证明苹果是除特斯拉外最不受欢迎的大型科技股。与其他人一样，Oppenheimer 分析师 Martin Yang 在下调评级时提到了对 iPhone 销售的担忧，他认为 iPhone 增长面临双重挑战★★，包括中国市场竞争加剧、Apple Intelligence 和生成式人工智能应用程序不足以吸引消费者加快更新设备★★。
华尔街深度研究：DeepSeek 是 AI 末日吗？在 模型规模定律 不断推动成本上升的背景下，像 MoE、模型蒸馏★★★、混合精度计算等创新对 AI 发展至关重要。伯恩斯坦认为，目前 AI 计算需求远未触及天花板，新增算力很可能会被不断增长的使用需求吸收。
大把砸钱 AI 动力还不足，微软上季云营收意外放缓，盘后跌超 6%。四季度微软云合计收入同比增长 21%，分析师预期增速持平三季度的 22%；Azure 和其他云服务收入增长 31%，也较三季度的 33% 放缓★★，当季 AI 产品贡献 Azure 13 个百分点增长、高于预期；资本支出接近翻倍增长★★★。CEO 称AI 业务年收入超 130 亿美元★★，增长 175%。
新美联储通讯社 称，美联储 进入新的观望阶段 ★★。利率分析师称，本次声明比上次★★。有分析称记者会比政策声明偏鸽派，此前有人担心本轮降息周期结束，现在不少人依旧没排除 3 月降息的可能★。
鲍威尔对降息的表态与特朗普在达沃斯论坛上要求 立即降息唱反调★★★。鲍威尔称声明的通胀表述只是为了简化句子，并预言通胀还会继续降温。他称★，金融市场近期发生的人工智能抛售不可持续，也不可能顽固存在★★，不过现阶段从许多指标来看★，资产价格偏高。他重申短期内不会更改通胀目标，认为当前的美联储政策利率显著地高于中性利率★★★。
AI 助 MetaQ4 业绩创纪录，而Q1 指引逊色★★， 烧钱 应对 DeepSeek，今年支出或增六成。四季度 Meta 总营收和广告收入均同比增 21%，EPS 盈利较分析师预期高 18%、同比增超 50%，元宇宙业务亏损近 50 亿美元★★、略低于预期★★；一季度营收指引最低增 8%，大幅放缓★★★，未提供全年营收指引★★；今年资本支出指引高达 650 亿美元★★、较分析师预期高 24%★★。股价盘后先曾跌超 5%★★★，转涨后一度涨超 5%。
对冲基金界的乔丹 发话：DeepSeek 对 AI 是利好，周一美国科技股暴跌是错误。Point72 创始人史蒂夫 · 科恩表示， 我们的观点是，DeepSeek 所发生的事情实际上是乐观的，因为它推动了向超级人工智能的转变，这正在到来，而且来得很快★。
G7 先锋加拿大央行下调利率 25 基点★★，结束量化紧缩，取消未来降息指引。加拿大央行连续第六次会议降息。官员们指出，自去年 6 月以来降息 200 个基点已是大幅宽松措施，最新取消了任何未来进一步降息的前瞻指引。美国总统特朗普的关税威胁给加拿大经济前景蒙上阴影。
霍华德马克思：周一英伟达暴跌★★★，为何资管股也重挫★，这 非理性★★★。在马克思看来★，AI 概念股的调整本应是局部事件★，但投资者对 错失恐惧 （FOMO）的过度反应★★，导致资管★、地产★★★、公用事业等关联领域集体受创★★。这种情绪传导如同多米诺骨牌——当市场发现英伟达的 AI 芯片可能面临竞争对手冲击时，恐慌迅速蔓延至整个 AI 基础设施生态圈 。
中国不只有 DeepSeek，阿里除夕夜抛出重磅新模型★，是时候整体重估中国 AI 资产了吗？1 月 29 日凌晨★，阿里通义千问团队悄然上线-Max★，在多个权威基准测试中展现出与全球顶级模型比肩的性能。分析称★★，此前过度聚焦 DeepSeek，却忽视了包括阿里通义在内的中国 AI 整体性追赶。当阿里云展现出 强大模型 + 充足算力 + 完整云平台 的组合优势时，是否印证了类似去年北美云计算服务商的投资逻辑★？
